一、廢銅期貨市場：節前震蕩上行，節中波動加劇

據上海鋼聯9月29日數據，華東地區光亮銅價格達7.47萬-7.52萬元/噸，較節前微漲100元/噸，但市場成交清淡——下游再生銅加工企業因精廢價差收窄（平均僅1500元/噸左右）普遍減產，持貨商“逢高拋貨”意愿強烈。滬銅主力合約在9月28日收于81890元/噸，雖較節前下跌0.79%，但整體仍處高位震蕩區間。這種“價格高企、成交冷清”的矛盾，源于多重因素交織：

宏觀層面：美降息周期疊加全球銅礦供給偏緊（俄烏戰爭導致新礦開發延遲），推動銅價長期上行預期；

節前效應：企業為規避長假期間物流停運風險，提前備貨推高短期需求；

政策影響：財政部2025年50億元廢棄電器電子產品處理專項資金（含27億“以獎代補”資金）的落地，直接刺激再生銅原料需求。

二、舊家電回收市場：政策補貼激活消費，回收量價齊升

國慶期間，全國以舊換新政策全面發力。央視新聞數據顯示，國慶假期全國以舊換新家電銷售額達178.35億元，其中上海家電家居補貼日均銷售5407萬元，環比增長140%；江蘇綠色節能家電專項活動累計銷售31.92億元，發放補貼5.44億元；四川直接帶動家電銷售額42億元，補貼金額8億元。這種爆發式增長，直接推動舊家電回收量激增：

空調品類：受高溫天氣和“國補”第三批690億元資金到位影響，8月空調掛機雙片回收價雖短暫回調至13200-13400元/噸，但國慶期間因換新需求集中釋放，回收量同比增20%；

冰箱/洗衣機：江蘇、北京等地回收企業反映，節前冰箱、洗衣機回收量環比增長15%-18%，部分區域因“缺貨”出現競價搶單現象；

電視品類：CRT電視回收價穩定在56-60元/臺，液晶電視因含銅量較高，回收價同步微漲。

三、雙向驅動邏輯：價格傳導與政策共振

廢銅期貨與舊家電回收市場的聯動，本質上是“原料價格-回收成本-政策補貼”的傳導鏈條：

廢銅價格影響回收成本：廢銅占舊家電拆解成本的30%-40%。當廢銅價格上漲時，回收企業為維持利潤，可能提高舊家電收購價或壓縮回收量；反之，價格下跌則降低回收門檻，刺激更多廢舊家電流入市場。

政策補貼放大需求：以舊換新政策通過“政府補貼+企業讓利”模式，直接降低消費者換新成本。例如上海消費者購買國家八大類家電可享15%-20%補貼，間接推高舊家電回收需求，形成“換新-回收-拆解-再生銅”的閉環。

物流與資質限制：國慶長假期間，跨省運輸聯單難辦、危廢車輛成本上升等問題，導致部分區域回收效率下降。如江蘇、青海等地車展期間，雖回收量激增，但合規運輸資質稀缺，部分小商販因無證收購被罰，行業集中度進一步提升。

四、未來展望：規范與效率并重

當前市場呈現“政策強驅動、市場弱平衡”特征。建議：

消費者：抓住政策窗口期，通過正規渠道參與以舊換新，避免非標回收帶來的環境風險；

回收企業：需提升拆解技術，提高廢銅回收率（目前平均僅85%），同時通過套期保值對沖價格波動風險；

政策端：應進一步完善回收資質審核，嚴打非法拆解，推動“回收-運輸-拆解”全鏈條數字化監管，避免“政策熱、市場冷”的局部失衡。

國慶黃金周的實踐表明，廢銅期貨與舊家電回收市場的聯動，既是資源循環經濟的微觀縮影，也是政策與市場共舞的典型案例。隨著“雙碳”目標推進，這種聯動效應將持續深化，成為綠色經濟的重要支撐。